Por Héctor Linares
El rostro de la economía dominicana mostró síntomas inflacionarios agridulce en el cierre de febrero e inicio de marzo, proyectando al petróleo y su volatilidad de costos en una seria amenaza para la estabilidad de precios.
El nivel de inflación de febrero, de 0.03 %, constituyó un indicador positivo, porque puso la inflación interanual en baja, pero la cotización del petróleo moviéndose en un rango 90-100 dólares el barril, coloca al cursante mes de marzo como un mensajero de malas noticias procedentes del sector externo.
Febrero cerró reflejando una tendencia de la inflación a la convergencia hacia las proyecciones, pero marzo se estrenó con precios del petróleo y sus derivados muy por encima de las expectativas, lo que hace suponer que un comportamiento alcista prolongado del “oro negro” podría oscurecer el escenario de precios internos para los meses afectados por las alzas.
Las alzas en los precios de los combustibles están llamadas a impactar en por lo menos en el grupo Transporte, el cual en febrero pasado reflejó una tasa de -0.20, motivada principalmente en la reducción de los precios de los automóviles, según el reporte del BCRD. Y componentes de ese grupo, como los pasajes y fletes, estrechamente vinculados a los precios de los combustibles, están a la puerta de aumentos.
Según el informe mensual del Índice de Precios al Consumidor (IPC) correspondiente a febrero, el incremento de 0.03 %, llevó el alza interanual (febrero 2025 a febrero 2026) a 4.67 %, un nivel inferior 31 puntos básicos al 4.98 % registrado en el mes de enero. Con esa tasa se mantuvo la inflación dentro del rango meta fijado en el programa monetario del Banco Central (BCRD) para el 2026, de entre 3 %, mínimo, y 5.0%, máximo.
Las estimaciones y proyecciones fueron hechas por las autoridades económicas tomando como base un costo del petróleo en un promedio de alrededor de US$60.00 el barril. Sin embargo, el mercado internacional, impactado por los conflictos geopolíticos en Medio Oriente, abrió la semana con precios del crudo danzando los US$100 el barril. El lunes cerró la jornada en baja, pero con precios superiores a US$93.00 el barril.
Como el conflicto sustentado en los bombardeos de Estados Unidos e Israel contra Irán mantiene obstaculizado el transporte marítimo del estrecho de Ormuz, por donde cruza cerca de una cuarta parte del petróleo que se comercializa mundialmente, el alza y volatilidad de precios del crudo parece que será extendida.
Para la economía dominicana, un precio del crudo superior en unos 30 dólares el barril al valor proyectado tendría un impacto inflacionario de al menos dos puntos básicos, según estiman economistas.
El precio del petróleo y sus derivados incide directamente en áreas y actividades fundamentales de la economía dominicana como la energía, el transporte y los fletes, y en los costos de producción de las industrias y de operación de empresas y hogares, en forma de costos traspasados.
El informe del IPC de febrero destaca que la variación del segundo mes del año 2026 reflejó “la normalización en los niveles de oferta de algunos bienes alimenticios de alta ponderación en la canasta familiar” como pollo fresco y plátanos en sus diferentes variedades.
Expectativas
Con un panorama de precios en alza, la economía dominicana se ve amenazada en su potencial de crecimiento y de estabilidad de costos.
Las dos grandes políticas económicas, la monetaria y la fiscal, verán limitado su accionar de empuje al crecimiento, para concentrarse más en el rol de estabilizador de precios.
La política fiscal, manejada por el Ministerio de Hacienda y centrada en la ejecución de un presupuesto general del Estado (PGE) con un déficit original rondando un 3.5 % del PIB proyectado, deberá modificar tanto su rol de proveedor de subsidios como el de promotor del crecimiento vía gastos de capital.
Pero la política de precios fijos en los combustibles en el mercado local parece que no será igual que la ejecutada en los últimos 3.5 años. Ya para la semana en curso desde el 15 de marzo, el Ministerio de Industria, Comercio y Mipymes dispuso un aumento de RD$5.00 al galón de las gasolinas y otros derivados de petróleo.
El incremento no suprimió el sacrificio fiscal del Gobierno, sino que lo aumentó, porque tuvo que asumir un subsidio de RD$1,189.8 millones, el monto más elevado en lo que va de año. Con ese valor acumulado del subsidio en los primeros dos meses y medio del 2026 subió a RD$2,969.4 millones, los que representan el 21 % del estimado para el periodo completo, unos RD$13,748.41 millones.
El Gobierno ha mantenido una postura de subsidios a los combustibles, asumida con mayor fuerza a partir del año 2021, cuando los efectos de la pandemia del covid-19 generaron aumento de la inflación mundial.
Mantener un nivel elevado de subsidios generalizados a los combustibles en el mercado interno no parece una opción que pueda manejar el Gobierno sin profundizar su ya elevado déficit fiscal.
Mientras tanto, se estima que el dinamismo de las obras de infraestructura, que se esperaba fuera iniciado en la primera mitad del 2026, pudiera ser retrasado para la clásica segunda parte, si el Gobierno persiste en mantener los altos volúmenes de subsidios al sector eléctrico y a los combustibles.
