Por Héctor Linares
El Banco Central de la Republica Dominicana (BCRD) continuó su política monetaria expansiva, con la cual procura profundizar el apoyo que viene ofreciendo al crecimiento de la economía vía la expansión del crédito del sector privado.
En la última reunión de política monetaria, correspondiente al mes de diciembre de 2024, el BCRD puso su tasa de referencia por debajo del umbral del 6% anual, nivel al que no bajaba en más de los últimos 32 meses.
El nivel similar anterior fue de 5.50 %, de abril del 2022, cuando iniciaba un proceso de endurecimiento de la política monetaria, para enfrentar la inflación que entonces estaba afectando los precios internos. El referente más bajo de los últimos tiempos corresponde a noviembre del 2020, cuando la tasa fue fijada en 3 % anual.
Con la decisión tomada el pasado viernes y con vigencia referida a partir del 1 de enero 2025, la Tasa de Política Monetaria (TPM) bajó de 6.00% a 5.75 %. Al mismo tiempo, la tasa de la facilidad permanente de expansión de liquidez (Repos a 1 día) fue reducida de 6.50 % a 6.25 % anual. Y, por otro lado, se mantuvo invariable la tasa de depósitos remunerados (Overnight) en 4.50 % anual.
Fue el colofón de un paquete de un programa compuesto por un conjunto de disminuciones en la TPM y medidas de flexibilización monetaria, adoptadas por el BCRD, las cuales procuran acelerar las reducciones en las tasas de interés bancarias según vaya operando el mecanismo de transmisión de la política monetaria.
El objetivo central es apoyar el crecimiento del crédito privado y propiciar condiciones favorables para mantener el dinamismo de la demanda interna y con ello la expansión del producto interno bruto (PIB).
El BCRD explicó que, para decidir la nueva baja, tercera seguida, tomó en consideración la evolución reciente del entorno internacional, particularmente las reducciones recientes en las tasas de interés en las economías avanzadas y la incertidumbre global. También, dijo, se ponderó el buen desempeño de la economía dominicana y los espacios monetarios que hay ante una inflación que se ha mantenido en el tramo inferior del rango meta de 4.0 % ± 1.0 % durante el año 2024 y la moderación reciente del crédito privado.
Enfatizó que, en efecto, la inflación interanual se ubicó en 3.18 % en noviembre, mientras que la inflación subyacente, que excluye los precios de los componentes más volátiles de la canasta y que se asocia más directamente a las condiciones monetarias, se mantuvo en torno al centro de la meta, al ubicarse en 3.93 % en noviembre de 2024.
“Los modelos de pronósticos del BCRD señalan que tanto la inflación general como la subyacente se mantendrían dentro del rango meta de 4.0 % ± 1.0 % para el cierre del presente año y durante el año 2025, en un escenario activo de política monetaria”, expuso el órgano emisor en el comunicado en el que dio a conocer la decisión, con la cual suman 275 puntos básicos reducidos a la TPM desde mayo del 2023.
Además de las reducciones de la tasa de referencia, el BCRD ha implementado medidas complementarias para incrementar la liquidez en el sistema financiero, entre ellas la ampliación de las facilidades de reportos hasta un plazo de 28 días y la eliminación de las provisiones para las operaciones interbancarias que utilicen como subyacentes títulos del BCRD o del Ministerio de Hacienda.
Asimismo, la Junta Monetaria aprobó la liberación de recursos de encaje legal por un monto de RD$35,355 millones para la canalización de préstamos para la adquisición de viviendas, construcción e interinos, monto que unido a la redención a su vencimiento de títulos del Banco Central por unos RD$140 mil millones durante el último trimestre de 2024, representan medidas de provisión de liquidez al sistema financiero por unos RD$175 mil millones.
La apertura a la fluidez de la capacitad de financiamiento continuó con la aprobación de la extensión por un año de unos RD$68 mil millones de la facilidad de liquidez rápida (FLR), con el fin de neutralizar el efecto contractivo del retorno de estos pagos al Banco Central.
Referencia interna
