Por Héctor Linares
La política fiscal prevista en el presupuesto 2026 plantea pocas posibilidades de ser un factor determinante en la esperada recuperación del crecimiento económico a los niveles que había logrado el país, que lo pusieron a liderar la región en expansión del producto interno bruto (PIB).
Con un crecimiento en el recién finalizado 2025 que se espera ronde el 2.3 %, y con un proceso de maduración de una política monetaria de intención expansiva, las finanzas publicas deberían aportar una mayor motorización en el esperado dinamismo económico. Pero el estado de situación que presenta el presupuesto general del Estado (PGE) 2026 no proyecta mucho potencial.
La composición del presupuesto es 86.7 % para gastos corrientes y 13.3 % para gastos de capital, con el inconveniente de que además de baja, la apropiación para esa clasificación de gastos, en la práctica la ejecución real siempre queda por debajo. Y, además, menos de la mitad del gasto de capital programado corresponde a inversión pública, que es la parte del gasto estatal que dinamiza y crea riqueza.
Las finanzas públicas están estranguladas por el servicio de la deuda pública, que en el PGE 2026 demandarán el equivalente a US$7,001.9 millones, suma que supera las necesidades de financiamiento identificadas para el mismo período por US$6,133.9 millones, y por la alta ponderación de los gastos corrientes, los cuales asumen el pago de intereses y comisiones por la deuda pública, que tienen una proyección de alcanzar el 3.7 % de la producción nacional.
El tema de la atadura que impedirá al Presupuesto Nacional tener un mayor empuje en el crecimiento económico se presenta en la composición, pues el gasto corriente estimado para el 2026 es superior en RD$65,290.5 millones a la totalidad de los ingresos corrientes presupuestados.
Para el ejercicio fiscal recién iniciado el Gobierno estima recibir por las fuentes normales de captación (recaudaciones, donaciones e ingresos de capital) unos RD$1,342,258.2 millones y destinar a gastos corrientes RD$1,407,548.7 millones.
El gasto total, que incluye los gastos de capital y la amortización o pagos al principal de la deuda pública, que es el real tamaño del PGE 2026, es de RD$1,622,833.4 millones.
En el gasto total se incluyen los pagos de intereses de la deuda, calculados en RD$324,257.1 millones, con una equivalencia del 3.7 % del PIB esperado del 2026, unos RD$8,659,730 millones en término nominal, es decir, impactado por la inflación proyectada para el periodo, de entre 3 y 4 %.
Para gastos de capital se proyectan RD$215,284.7 millones, un 2.5 % del PIB, pero del monto absoluto para inversiones públicas solo irían RD$96,543.5 millones, un 5.9 % del gasto y un 1.1 % del PIB.
En forma global, el presupuesto presenta una composición de gastos equivalente al 18.7 % del PIB proyectado con ingresos esperados que solo alcanzarían a un 15.5 % del producto interno bruto, lo que implica que quedará un vacío de 3.2 del PIB, que en términos absolutos serán RD$280,575.3 millones, el volumen del déficit financiero esperado.
Otra limitante que refleja la composición del Presupuesto es que las fuentes financieras, la cuenta que alberga los préstamos, son equivalentes al 4.6 % del PIB, con una cifra absoluta de RD$401,767.8 millones. Para amortizaciones (aplicaciones financieras) se ha estimado un monto de RD$121,192.6 millones, con un a representación estimada del 1.4 del PIB.
Entre intereses y principal de la deuda, el Presupuesto prevé que este año se destinará el 5.1 del PIB, una proporción que reduce las posibilidades de ejecutar un mayor gasto de capital que acoja inversiones públicas que promuevan el desarrollo y el crecimiento de la economía.
Programas de 2026
El PGE 2026 refleja que el Gobierno Central por clasificación económica para el año 2026, estima que el gasto público llegará a RD$1,622,833.4 millones, lo que representa el 18.7% del PIB y que, de ese monto, el 86.7%, unos RD$1,407,548.7 millones, corresponderá a a gastos corrientes, mientras que el 13.3% restante, RD$215,284.7 millones, se destinará a gastos de capital.
El informe explicativo del PGE indica que en lo referente a los gastos corrientes, se plantea destinar RD$542,875.5 millones (38.6%) a gastos de consumo; RD$424,672.2 millones (30.2%) a transferencias corrientes; RD$324,257.1 millones (23.0%) al pago de intereses de la deuda; RD$101,897.9 millones (7.2%) a prestaciones de la seguridad social; RD$13,786.0 millones (1.0%) en subvenciones a empresas y RD$60.0 millones (0.004%) a otros gastos corrientes.
Destaca que, de los gastos de capital presupuestados, se incluyen RD$72,989.0 millones (33.9%) dirigidos a transferencias de capital; RD$71,387.7 millones (33.2%) para la adquisición de activos fijos (formación bruta de capital fijo); RD$65,675.1 millones (30.5%) para construcciones en proceso; RD$2,770.2 millones (1.3%) para la adquisición de activos no producidos; RD$2,446.3 millones (1.1%) para reservas presupuestarias, y RD$16.4 millones (0.008%) destinados a objetos de valor.
Inversión pública
El PGE dice que los proyectos de inversión pública para el año 2026 alcanzan los RD$96,543.5 millones, y detalla que las regiones que concentran mayor proporción de esta inversión son: Ozama o Metropolitana, con RD$32,545.4 millones (33.7%), seguida por la categoría Nacional, con 31 por RD$10,868.6 millones (11.3%); región Cibao Norte por RD$9,725.7 millones (10.1%); región Cibao Noroeste, con RD$8,376.8 millones (8.7%); región Valdesia, por RD$6,966.0 millones (7.2%); región Higüamo, por RD$5,727.2 millones (5.9%); región Cibao Nordeste, por RD$5,698.0 millones (5.9%); región Enriquillo, por RD$4,770.4 millones (4.9%); región Yuma, por RD$4,661.3 millones (4.8%); región El Valle, por RD$3,933.8 millones (4.1%), y región Cibao Sur por RD$3,270.4 millones (3.4%).
Por provincia, las que captarán mayor inversión pública, en términos absolutos, son Santo Domingo, con RD$20,865.9 millones (21.6%), Distrito Nacional con RD$11,233.6 millones (11.6%), Santiago con RD$4,730.9 millones (4.9%), San Cristóbal con RD$4,315.7 millones (4.5%), Monte Cristi con RD$3,505.8 millones (3.6%), Duarte con RD$3,319.6 millones (3.4%), Dajabón con RD$3,238.2 millones (3.4%), Puerto Plata con RD$3,165.8 millones (3.3%), Monte Plata con RD$2,825.6 millones (2.9%), La Altagracia con RD$2,659.0 millones (2.8%), Azua con RD$2,556.2 millones (2.6%), sin especificar, cuáles, habla de “multi provincial” RD$11,498.6 millones (11.9%), y RD$22,628.5 millones (23.4%) en el resto de las provincias.
En cuanto a los proyectos de inversión con mayor asignación presupuestaria y alcance en más de una provincia, el PGE 2026 destaca el mejoramiento de la eficiencia energética gubernamental en la República Dominicana por RD$2,082.1 millones; mejoramiento del sistema de distribución eléctrica a nivel nacional por RD$802.4 millones; mejoramiento de la sanidad e inocuidad agro-alimentaria de la República Dominicana por RD$757.3 millones; fortalecimiento de la infraestructura sanitaria del Sistema Nacional de Salud en la República Dominicana por RD$600.0 millones, entre otros.
Muchos de los proyectos de inversión pública están atados a la obtención de financiamiento, diferente a la emisión de bonos globales que como apoyo presupuestario se prevé por un monto de US$2,450 millones. Para proyectos energéticos, viales y de agua potable se buscan financiamientos a mediano y largo plazo, con organismos internacionales, principalmente. Esa situación ralentiza el inicio y desarrollo de los proyectos, y hace que usualmente el gasto de capital dirigido a inversiones públicas sea lento en la primera mitad del año.
Sin embargo, por el bajo crecimiento de la economía en 2025, se espera que el dinamismo comience en el decurso del año.
El cómo hacerlo parece ser lo que ocupará al Gobierno y a su equipo económico. La política monetaria diseñó un programa de liquidez por unos RD$81,000 millones, de los cuales hay una elevada suma pendiente de canalización por los intermediarios financieros.
