Por Héctor Linares
Reformas estructurales, incluyendo una “imperiosa reforma fiscal integral” integran un coctel de ideas citadas por el organismo multilateral.
El Fondo Monetarios Internacional (FMI) recién acaba de dar a conocer el informe preliminar de la misión que estuvo durante una semana evaluando la economía dominicana, que en esta ocasión el diagnóstico llegó acompañado de las correspondientes recetas para poder promover el crecimiento inclusivo a mediano plazo y reducir las vulnerabilidades.
Un resumen del informe, que fue publicado en el país por el Banco Central de la República Dominicana (BCRD), contiene la evaluación que hicieron los miembros de la misión, quienes para el desarrollo de su trabajo se entrevistaron con el gobernador Héctor Valdez Albizu y el ministro de Hacienda, José Manuel Vicente y otros funcionarios importantes y representantes de la sociedad civil y el sector privado.
La visita fue realiza en el marco del artículo 1V del Convenio Constitutivo del FMI, que prevé visitas periódicas, por lo regular, cuando hay solicitudes del país miembro a programas de asistencia financiera al organismo multilateral o seguimiento a financiamientos vigentes de este.
En sentido general, la economía dominicana aprobó el examen del fondo, pero para poder pasar con buenas notas las posteriores evaluaciones, deberá realizar las tareas que le ha puesto el FMI, que se sinterizan en siete aspectos.
El punto de partida del resumen de la declaración del personal técnico del organismo inicia dando cuenta que un “solido historial de sólidas políticas y firmes marcos institucionales han ayudado a la Republica Dominicana a lograr un crecimiento económico robusto y resiliente con una baja inflación en las últimas dos décadas”.
Las siete prioridades
Y como parte de sus consideraciones con ribetes de sugerencias, el informe plantea que las políticas económicas a corto plazo deben garantizar que la inflación permanezca dentro del rango meta, preservando a la vez la estabilidad financiera y permitiendo la reposición de los espacios fiscales y externos. Partiendo de este criterio, el Fondo identifica las siguientes “prioridades”.
- La política fiscal debe seguir centrada en la reposición del espacio fiscal. La consolidación fiscal gradual prevista por las autoridades, acorde con la ley de responsabilidad fiscal en el Senado, es adecuada para situar la deuda en una firme trayectoria descendente. Además, resulta imperiosa una reforma fiscal integral que eleve de forma duradera los ingresos fiscales mediante una ampliación de la base tributaria y la eliminación de exenciones, en paralelo con una reducción de la evasión fiscal y mejora en la eficiencia en el gasto, incluidos menores subsidios al sector de la electricidad y menores transferencias no focalizadas. Dicha reforma creará espacio fiscal adicional y proporcionará recursos para el gasto necesario en desarrollo (incluida infraestructura resiliente a los desastres). Para atenuar el impacto de las reformas en los más vulnerables se puede recurrir a medidas focalizadas a través de programas sociales existentes.
Holgura estabilizadora
En la parte relativa a la política monetaria, los enviados del FMI son más explícitos. Plantean que “la normalización de la política monetaria puede continuar, en vista de que aún hay holgura en la economía y que la inflación está firmemente situada dentro del rango meta. Para afianzar más la credibilidad del régimen de metas de inflación, ganada a base de mucho esfuerzo, las intervenciones cambiarias y las medidas de liquidez deben enfocarse en casos de shocks importantes. Una mayor flexibilidad del tipo de cambio permitiría absorber dichos shocks y una mayor acumulación de reservas puede incrementar los espacios para hacer frente a shocks futuros.
Bancos adatados
El informe resalta, asimismo, la fortaleza y capacidad de asimilar cambios que refleja el sistema bancario.
El sector financiero sigue siendo resiliente y está debidamente capitalizado. Las pruebas de estrés realizadas por el personal técnico del FMI —congruentes con las publicadas por el BCRD— muestran que el sector bancario está en condiciones de absorber diversos shocks. En vista de las tasas de interés más altas por más tiempo y repuntes previos del crecimiento del crédito, sigue siendo necesario realizar un monitoreo cuidadoso para contener cualquier acumulación de vulnerabilidades.
Comenzar reformas estructurales indispensables
El equipo del FMI felicitó a las autoridades por las iniciativas que llevan a cabo para reforzar el marco de las políticas y ejecutar reformas. Y explica que otras mejoras de los marcos de políticas, la gobernanza, el clima empresarial, las redes de seguridad social y el sector eléctrico, pueden promover el crecimiento inclusivo a mediano plazo y reducir las vulnerabilidades:
- Para afianzar más el marco de la política fiscal y la eficiencia del gasto y el ingreso corresponde continuar mejorando la gestión financiera pública (en particular la transparencia y la supervisión eficaz de las empresas públicas, así como la planificación de la inversión) y continuar reforzando la administración de ingresos públicos. Elaborar un marco costo/beneficio para evaluar las exenciones tributarias y los subsidios también garantizaría que los aumentos previstos de los ingresos públicos mediante reformas tributarias sean duraderos.
- La misión aplaude el compromiso de las autoridades de destinar más recursos a agilizar la recapitalización del Banco Central con el fin de reforzar su autonomía. Se debe proseguir con los esfuerzos para profundizar el mercado cambiario y ampliar el uso de mecanismos de cobertura, apoyar una mayor flexibilidad del tipo de cambio y, por lo tanto, reforzar más la eficacia del régimen de metas de inflación.
- Actualizar el marco de regulaciones financieras y prudenciales a las normas internacionales más recientes, además de expandir el conjunto de herramientas macro prudenciales, y cerrar las brechas regulatorias y de supervisión (por ejemplo, en el caso de las cooperativas de ahorro y préstamos) seguirá aumentando la resiliencia del sector financiero.
- Los esfuerzos en curso para mejorar las instituciones públicas y el clima empresarial están rindiendo fruto y son esenciales para preservar la firme trayectoria de la inversión y el crecimiento. Las reformas educativas y del mercado laboral, junto con nuevas mejoras de los resultados de las políticas sociales y la adopción de políticas de adaptación y mitigación climática, serán cruciales para apoyar el crecimiento inclusivo y resiliente y seguir reduciendo las vulnerabilidades.
El equipo expresó “su sincero agradecimiento a las autoridades por su excepcional hospitalidad, su plena cooperación y un diálogo abierto, franco y productivo”
El informe final, que suele ser el mismo que el equipo presenta, debe ser aprobado por el Directorio Ejecutivo del FMI. Una vez cumplida esa formalidad, es subido a la página del organismo financiero multilateral.
